假期期间，外围科技股集体走强，进一步提振了市场资金对科技赛道的配置热情。“五一”节后首个交易日，A股迎来放量大涨，日成交额增至3.25万亿元；电子板块大涨，寒武纪盘中一度攀升至1966元/股，科创50收涨逾5%。
受访人士表示，当前市场定价逻辑已从“政策预期”切换至“业绩验证”，5月行情将呈现明显的结构性特征。资金将持续向盈利改善的优质方向聚集，整体形成成长、资源双主线并行的分化格局，市场难以出现全面普涨行情。操作上建议紧抓结构性行情机遇，重点布局估值低位、一季报高景气度及基本面边际改善的优质方向。
电子、有色板块大涨
指数高开高走，沪指收涨1.17%报4160.17点，创业板指收涨2.75%报3778.16点，深证成指收涨2.33%。北证50收涨2.5%，沪深300、上证50涨幅均超过1%。
今日，科创50大涨5.47%。自4月启动上涨行情至今，短短22个交易日累计涨近32%。
当日盘面分化明显，全场共计3889只个股收涨，涨停股125只；1482只个股收跌，跌停股63只。日成交额超过100亿元的个股共计26只，主要是科技股和有色股，收涨居多。半导体个股寒武纪今日再度大涨7.36%，报1825元/股；电子设备制造个股澜起科技收涨14.82%，报198.98元/股；电子元件个股香农芯创收涨11.43%，报194.66元/股。
盘面上，信创、AI芯片、半导体、电子设备制造、贵金属等板块大涨，白酒、页岩气、银行、石油天然气、饮料、零售弱势。
31个申万一级行业中，5个微跌，石油石化、社会服务、银行、食品饮料、纺织服饰表现弱势。煤炭、商贸零售、医药生物、农林牧渔、家用电器、美容护理微红。
综合板块领涨，东阳光、综艺股份涨停；建筑材料也表现不错，中材科技、宏和科技涨停。电子、电力设备、计算机、机械设备、军工、通信等科技板块表现强势，有色也上扬。
15只电子股涨停，瑞可达、江波龙、上海合晶“20cm”涨停，普冉股份、海光信息、民德电子、神工股份、光智科技、赛微电子均大涨。合力泰、通富微电、广合科技、兆易创新、博敏电子、德明利、利通电子等个股也涨停。
10只有色金属个股涨停，晓程科技收涨10.29%报58.32元/股，中金岭南、丽岛新材、海亮股份、永杉锂业、福达合金、海星股份等10只个股涨停。
10只电力设备个股涨停，德福科技“20cm”涨停，铜冠铜箔、南网科技、德方纳米、科大智能涨幅均超过10%，丰元股份、蔚蓝锂芯、杭电股份、宝光股份、爱科赛博、禾望电气等个股涨停。
9只计算机个股涨停，东方国信、汇金股份、卓易信息、朗科科技“20cm”涨停，行云科技、铜牛信息、汉得信息、慧博云通均大涨，大位科技、直真科技、中国长城、美利云均涨停。
重回3.2万亿元上方
A股节后迎来开门红，市场量能同步大幅攀升，增量资金入场特征显著。当日沪深京三市成交额放量增加4874亿元，总量再度站上3.25万亿元关口。后续上涨势头能否持续？
排排网财富研究员张鹏远分析称，节后首日A股放量大涨，是多重利好因素共振驱动。一是经济基本面提供支撑，一季度GDP增长及PPI转正有助于改善企业盈利预期；二是政策层面提供流动性支持；三是假期期间外围市场表现积极，提振了市场情绪；四是全球AI产业趋势也成为重要的催化因素。
明泽投资基金经理高安靖表示，节后A股量价齐升，核心源于两大逻辑。其一，市场流动性保持充裕，前期降准释放了长期市场活水，叠加央行节后加大公开市场资金投放，资金面宽松托底盘面运行；二是假期外围资本市场表现强势，美股科技相关指数再创新高，全球AI、半导体产业链情绪全面升温，外部行情传导至国内，带动科技成长板块集体发力。
尚艺基金总经理王峥指出，今日市场放量大涨，核心驱动有两点：一是央行当日开展3000亿元91天期买断式逆回购操作，流动性维持宽松；二是“五一”假期期间，韩国半导体板块大涨，对A股科技板块形成直接映射。
但增量大涨并不等同于短期单边上涨。王峥提醒，今日科技板块成交占比已升至历史较高分位，局部出现过热信号；同时，霍尔木兹海峡封锁已持续超两个月，美伊谈判尚无实质进展，地缘风险并未解除。
核心风险重点关注
“随着一季报披露期收官，市场进入业绩真空期。预计5月行情整体震荡偏强、结构分化明显，投资机会主要在结构性主线上。布局方面，可重点关注业绩逐步落地兑现的国产算力、存储等优质赛道，同时择优布局涨幅偏小、处于上涨趋势初期的科技个股。”张鹏远表示，投资者需重点留意三大风险：一是部分权重股受业绩影响存在调整压力；二是热门赛道短期快速上涨后，交易拥挤度抬升，板块波动随之加大；三是外部地缘政治等各类不确定因素，持续扰动市场运行。
王峥也提醒，投资者后续需紧盯四大关键观察变量：一是美伊对峙状态未解除，油价若再度冲高，将压制中下游利润，同时影响美联储通胀预期；二是5月15日美联储主席交接，新任主席沃什的政策取向尚不明朗，市场对2026年降息的预期已降至零；三是美国已将欧盟汽车关税提升至25%，后续特朗普访华进程及中美经贸谈判存在变数；四是科技板块内部分化明显，有真实业绩落地的企业与纯概念炒作标的差距不断拉大，题材类个股5月大概率面临退潮调整压力。
畅力资产董事长宝晓辉对节后A股表现持乐观态度，短期内市场具备清晰的做多窗口，但中长期维度建议保持谨慎，不建议盲目追高。后续行情主要受三大核心因素影响：
一是霍尔木兹海峡地缘局势走势。节前市场普遍担忧假期突发黑天鹅引发大盘回调，而假期期间局势已明显缓和，美伊双方均释放避免冲突升级的信号；油价虽维持高位震荡，但后续上涨空间受限，节前最大的系统性风险已基本缓解。目前事件尚未完全落地仍需持续跟踪，只要冲突不再升级，对A股的负面影响就相对有限。
二是外围市场形成正向提振，海外科技板块表现强势。五一假期外盘科技巨头集体大涨，外围科技赛道的火热行情，将直接带动A股相关产业链走强，是节后开盘最明确的上行动力。
三是美联储货币政策迎来转向预期。当前市场普遍预判6月开启首次降息，新任美联储主席候选人整体偏鸽派，进一步强化市场宽松预期。但需要重点注意，本轮美联储政策调整，不同于以往“降息+停止缩表甚至扩表”的全面宽松周期，本次采取“降息+缩表”同步并行模式，意味着全球美元流动性不会出现大幅宽松。对A股而言，该政策组合下，外资难以形成趋势性、大规模持续流入，成长股估值上行空间受限，市场难走出长期普涨行情，后续仍以结构性行情为主，这也是中长期保持谨慎的核心原因。
科技板块仍为主线
5月A股行情具备哪些鲜明特点？持续走强的科技赛道后续是否还有布局机会？
王峥判断，短期市场整体方向偏强，行情大概率以震荡上行的节奏演绎，指数有望在5月冲击年内新高，上涨过程会伴随板块轮动与技术性整固。一季报披露完毕后，市场定价逻辑已从“政策预期”切换至“业绩验证”，5月行情将呈现明显的结构性特征。资金持续向盈利改善、业绩加速的优质方向聚集，整体呈现成长与资源双主线并行、非全面普涨的格局。
宝晓辉认为，科技板块仍是当前市场绝对的核心主线。五一假期海外科技巨头集体走强，叠加全球AI产业发展持续超预期，已经为A股资金指明了核心布局方向。现阶段重点看好半导体、算力、液冷等细分赛道。
“后市A股大概率延续震荡偏强走势，结构性行情仍将持续。”高安靖分析，目前市场流动性整体宽松，短期不会快速收紧，叠加政策持续加码扶持科技产业，成长赛道整体景气度保持高位。后市核心主线依旧聚焦科技与成长，AI算力、半导体、高端制造将成为资金重点主攻方向。
名禹资产认为，假期期间美股科技、港股科技、中概资产表现积极，同时美伊谈判进展缓慢下，霍尔木兹海峡阻塞使得油价依然维持高位，全球能源冲击和供应链扰动状况未彻底缓解，美债利率继续走高。多重因素影响下，A股大概率走出震荡上行、结构分化的行情。操作上建议重点关注一季报高景气的科技制造及周期资源细分领域，包括高景气的AI产业链、锂电产业链、钠离子电池等方向，同时布局受益油价高位、供给偏紧的油气资源、煤炭、煤化工等相关品种。
细化仓位配置策略
当下市场该如何做好持仓管理？
高安靖提醒，外围市场高位波动叠加地缘局势不确定性，指数上行过程中震荡反复在所难免。短期操作建议聚焦结构性机会，择优布局估值处于低位、一季报业绩高景气、基本面边际持续改善的优质赛道。
宝晓辉表示，若投资者想要配置防守仓位平滑组合波动，可小比例布局传统消费板块，相关标的当前具备估值修复空间。不过从业绩弹性、市场情绪及资金关注度来看，传统板块整体表现大概率弱于科技核心主线。
结合当前盘面量能走势及一季报业绩落地情况，王峥建议从三大维度优化调仓布局：
第一，短线操作层面，当前科技板块成交占比已处于高位，情绪集中释放后板块分化在所难免；对于一季报业绩未兑现、纯靠题材概念炒作的标的，建议适度收缩仓位，有真实业绩支撑且估值合理的优质个股可继续持有。
第二，中线布局层面，重点关注两大方向：一是国产算力与半导体硬件（存储芯片、国产CPU/GPU、半导体设备），海外映射链条已积累较大涨幅，资金正在向位置更低且一季报同样向好的国产硬科技切换；二是新能源锂电及储能材料，该板块一季报盈利改善明显且受益于设备更新资金落地。
第三，仓位与风控层面，建议合理分配仓位：约六成仓位布局上述硬科技成长主线；两成仓位配置铜、黄金、油气等资源资产，对冲地缘波动风险；剩余两成留存现金，应对5月中下旬各类市场变量。同时，严控杠杆比例，不盲目跟风单日大涨行情，切忌过度放大投资敞口。
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